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人民币被纳入SDR后投资者该持有美元还是人民币2

文章来源: 发布时间:2016-6-2

财经专栏作者肖磊提出,人民币即将被纳入SDR,逐步成为全球储备货币,而美元持续走强,吸引力越来越大,对于国内投资者来说,是更多的持有美元,还是继续持有人民币呢?这一问题值得思考。

人民币即将被纳入SDR,逐步成为全球储备货币,而美元持续走强,吸引力越来越大,对于国内投资者来说,是更多的持有美元,还是继续持有人民币呢?

美元指数为何走强?

近一段时间来美元指数的持续走强,原因是多方面的,最主要的一个推动力是,市场都已经默认美联储会在今年12月中旬启动加息周期,而全球几乎90%以上的非美国家都处在降息周期,市场情绪比较集中、亢奋,对美元的追逐有增无减。

另外,美元指数是美元相对于其他几个主要货币的强弱指数,目前欧洲央行和日本央行还在宽松的道路上持续加码,英国央行虽然较为谨慎,但采取紧缩措施的概率不大。

再加上人民币汇率改革速度加快,中国经济调整给人民币汇率带来的影响会逐步释放,人民币对美元走软之后,除了美元,全球几乎就没有强势货币了,加速了全球资金涌向美元市场。

美元指数短期内有站上100波动的可能,中期压力在105一线,但目前看美联储加息的预期已经在被市场逐步消化。

如果美联储并没有在12月份采取加息措施,或加息消息落地,都会给市场带来比较明确的短期操作指引,美元避险需求会迅速降低癫痫治疗效果,因此无论加息与否,预计美元指数将在12月中旬后出现一定的回调。

投资者需要做好各种可能性准备,历史上不乏加息周期里美元指数持续走低的例子(比如2005年至2007年)。

纳入SDR后,人民币会继续贬值吗?

人民币汇率波动幅度的增加,主要还是人民币汇率市场化改革带来的,目前市场预计,被纳入SDR之后,会进一步触动人民币汇率市场化改革,市场开始释放这类预期,汇率的波动肯定会加大。

短期看人民币对美元汇率有跌至812中间价改革创下的6.45一线的可能,下跌周期并没有结束,但其下跌空间远没有市场想象的那么大。

美元加息预期的增强,以及人民币基准利率的持续走低,持有人民币的比较优势开始降低,但按照中国目前的汇率改革节奏,以及整体稳增长政策的推进,纳入SDR前期,人民币对美元汇率不会有太大的波动。

央行副行长兼外汇管理局局长易纲就表示,加入SDR后人民币将在合理和均衡的水平保持基本稳定。

当然,为了稳定人民币汇率,中国要付出一定成本,出口巢湖哪家三甲医院治癫痫市场的回暖将是缓慢的,美元外汇储备的减少也可能是趋势性的。

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投资美元是一个很好的选择吗?

投资美元主要还得看具体情况,一种货币异常强势,对其国内经济造成的伤害也是比较明显的,全球投资者早已适应了美元的低息环境,尤其是以负债维持运转的美国政府和诸多美国家庭,对美元利率的敏感度非常高,美国经济能否承担得起持续的加息压力,目前还是个未知数。

对于国内投资者来说,持有美元的风险不是很大,但国内目前银行理财市场整体收益在4%左右,如果人民币对美元汇率并没有出现超过4%的贬值,持有美元实际上还不如持有一些好的人民币理财产品。

另外,对于有外汇理财需求的投资者,在持有一定量美元的同时,还应该少量的持有欧元、英镑、黄金等货币及资产,这样既可以对冲美元不确定性风险,同时又拥有流动性应急价值。

如果单方面去赌美元的升值,一旦美元出现不可测的下跌行情,投资者恐怕难以招架。外汇投资同样讲究组合,不建议投资者去赌单边行情。(商业见地网)

本文作者:肖磊,财经专栏作者,黄金钱包首席研究员

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